A股今日经受内外消息叠加考验 能否走出独立行情

林子风

A股今日开盘走势引人关注。

　　上周末，二套房认定办法明确，美元股指大涨美股暴跌，这些消息或许给今日开盘的A股带来周边市场、政策面上的内外压力。A股能否一如既往走出独立行情，能否在提前消化的走势中触底反弹，将成为最大看点。

外围市场上，欧洲债务危机有继承恶化的趋势，加上美国5月非农就业数据不及预期，上周五，美国三大股指跌幅均超过3%，道指更是暴跌至万点关口以下。欧元兑美元汇率当日则跌破1比1.20的重要关口，再创4年新低。这轮世界股市的中级调整未见结束，对于脆弱的A股市场显然形成较大的负面压力。

　　内部环境中，上周末，央行、银监会等出台的二套房的认定政策，不仅要以家庭为单位，同时执行认房又认贷。这是楼市调控中的又一严肃政策。

　　“上述消息对A股短期应该有压力。美元股指的大幅上升表明美元的吸引力在上升，资金有回流美元的趋势。另一方面，二套房的认定办法出台会加重投资者对于后续政策出台的担忧。”一些分析师说。

　　不过，广发证券一策略分析师认为，持续低迷的A股正间歇地挣脱周边行情对其的影响，内部的消息之前也已有所消化，或许A股走出低开高走行情。

　　上周末还有消息是农行IPO申请9日上会，对此，一些分析师说这是市场预期之中的，何况目前银行股的估值已跌至全球金融海啸最烈时的水平，不排除银行股借农行IPO来个“咸鱼翻身”。

　　相比短期消息面，分析师更多地担忧经济形势对A股影响。一方面是经济增速下滑，另一方面则是通胀预期上行，中国经济从而将面临滞涨的风险。从历史经验看，这种情况下股票市场的表现往往不会太好。

　　“流动性紧缩是本轮市场调整的导火索，而房地产调控政策的持续深入则是当前市场调整的主要动因。而目前房地产调控政策的效应还没有真正显现，因此地产调控政策会持续并可能会更加严肃。”长江证券分析师李冒余认为，从短期来看，市场的博弈仍将进行，挣扎仍会延续。

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　　A股见底与否 海外主力激辩

　　作为全球增长最快的经济体，中国的股市特殊是A股今年以来却在全球倒数，这不能不令人感到些许诧异。在经过了又一波近两个月的连续跌去后，近期海外主力和投资人开始对A股市场有了新的观察。

　　投行高盛上周发布报告称，中国沪深300股指可能在2500点左右找到“强劲的基本面支撑”，因为当前的股市估值已经计入了悲观情景下的盈利假设。沪深300股指上周五收报2744点。

　　沪深300股指今年迄今跌去约24%，而上证综指则累计跌去23%左右，在全球93个主要股票市场股指中排名倒数第三。

　　高盛的悲观情景假设为，A股公司今年每股盈利增长降至“十位百分数低端”，2011年降至“个位百分数低端”。但该行认为，出现这一情景的可能性“较低”。高盛的研究称，在2500点左右，沪深300股指对应的动态市盈率相对于历史平均的18.8倍的将有近18%的折让。当前的预期市盈率约为15.5倍。

　　海内某大型主力4日发布报告称，其在本周参加了对伦敦和香港客户的路演，发现一些有趣的现象，即部分海外投资人对A股的关注度和热情都有升温迹象。

　　上述主力称，尽管A股已成为年初以来全球表现最差的股市之一，但有些让人感到意外的是，不少海外投资人正在买入或者打算买入A股。在问及对A股的看法时，不少海外投资者都认为，A股处在底部区域，尽管对短期还会跌多少没有概念，而一些大基金则已在逐步买入。当然，他们也提到，市场的回升还需要等待明确的政策信号。

　　也有主力相对谨慎。摩根大通认为，鉴于市场对欧洲债务危机将拖累全球增长以及中国紧缩政策的担忧，中国股市未来数月可能会徘徊在目前水平。

　　摩根大通中国证券及商品部门主席李晶上周接受电视采访时说，短期内，该行对中国A股和H股都依旧非常谨慎，因为海内外仍旧有很多不确定性因素。

　　野村控股的分析师则在最新报告中写道，投资者应对中国股市持“谨慎”态度，因中国股市面临“进一步跌去”的风险。该行认为，H股与A股市场虽然都不贵，但缺乏明显的上升诱因。“虽然大家都寻求重新进入中国股市，但我们仍旧更为谨慎。”

　　野村的分析师认为，A股相对于历史估值而言肯定变得不贵，但也没有被严峻低估。由此看来，市场可能会进一步跌去。

　　瑞信集团上周下调中国三大股票股指12个月目标位，该行称，鉴于中国政策收紧和欧洲债务危机，分析师的盈利预测可能“过于乐观”。

　　就个股和行业而言，高盛建议投资者转向中国的金融股和所谓的周期性股票，并持有盈利风险较低但“优质、流动性好”的股票。高盛的报告显示，鞍钢股份、中国远洋和中国太保是其三大首选“买入”A股个股。该行还看好贵州茅台和长江电力.

　　花旗上周发布报告称，中国地产股在近期连续跌去后，估值吸引力正在日渐增加，中国地产股看起来已经“过度超卖”。

　　法国巴黎银行的分析师则在近期上调了交通银行和中国银行的评级，称针对银行业的严肃紧缩政策已经结束，从第三季度开始，银行的净息差将加速扩大。（上海证券报）