经济触底资金宽裕 明年或有全面性行情

江湖

　“这次提高存款预备金率，对市场不会造成实质性影响！”上周六，在上投摩根基金公司举行的投资论坛上，上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉明确表示。他认为，短期市场处于震荡筑底阶段，而从长远来看，A股市场还是会上行，明年有望迎来全面性行情，其中大盘蓝筹股的机会值得关注。

　　市场短期震荡筑底

　　就在上周五晚上，央行再次发布了提高存款预备金率的通知，这也成为市场关注的焦点，资料显示，在短短一个半月的时间内，算上之前的差别化调整存款预备金率，央行已经三次上调存款预备金率。

对此，上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉认为，现在这个时点提高存款预备金率，表明央行预先调整的态度。原因主要有两个方面，一面是在央行的资产负债表里面有一部分政府采购资金，这些资金将在12月份都会支付给相关的各个企业，相称于12月份向市场注入了大量的流动性；另一方面，外汇占款最近几个月大幅增加，为了把这些热钱纳入到“池子”里面，也有必要提高存款预备金率。“提高了存款预备金率，对整个市场的流动性有收紧作用，但是目前在这个阶段，不会对市场形成实质性的影响，但可能会对市场形成心理上的冲击。”罗建辉就此分析：“短期市场还是属于振荡筑底的阶段，但是应该是逐步上行的，近期表现为结构性行情机会。”同样，华安基金也指出，当前所发生的事情包括连续提高法定预备金率，就是政府通胀预期跟上实际形势、进行纠错的具体进程，同时也是通胀预期趋于稳定、通胀压力逐步放缓的具体进程，从而也是政策不确定性逐步消失的过程，主要的市场风险已经释放。

　　明年行情有望全面启动

　　“到明年，A股这种结构性的行情很有可能出现一个全面性的行情。”谈及明年的市场，罗建辉的态度非常乐观。

　　罗建辉指出，首先从基本面的角度来看，从明年开始就是“十二五”规划的第二年了，也就是说明年股市的国内环境是逐渐回升的大背景；其次再看欧美经济，欧美经济正在经历一个二次探底，意味着明后年欧美的整个经济形势要比目前这个时点好一点，也就意味着明年海外市场的经济情况也是逐步乐观的。在这种情况下，作为投资者，在明年整个股市投资环境中看到的是基本面逐步逐步响应股市的运行，对A股运行形成一个有力支撑。

　　而回到目前这个阶段，一方面流动性非常的充沛，另一方面货币政策不断的打压，在这种情况下，市场可能是振荡的行情，会呈现出结构性行情的机会，因为资金必须寻找盈利的途径，所以一定会有一些品种一些方向一些主题会在上升的。所以11、12月份可能是一个结构性行情。那么到了明年，罗建辉判定，经济触底回升之后，在未来某个时点看到全面性行情的到来。

　　后市看好蓝筹股

　　至于后市的投资机会，罗建辉认为，近期新兴产业里的蓝筹股很有投资机会，而在结构性行情里面可能会考虑把这些品种作为主要投资方向。那么到明年的话，随着经济形势的逐步好转，到二季度触底回升之后，和经济相关度更高的传统行业的话，会逐步迎来投资机会。“这种情况下，我们会逐步的转移我们的投资方向，在传统行业里面的蓝筹股也会考虑为我们的主要投资方向。”

　　此外，传统行业的蓝筹股的话，目前沪深300的平均估值是13.5倍，现在在市场振荡的过程中，结构性行情里面，市场更愿意给一些确定度更高的行业以溢价。