凯诺科技600398：是机会还是风险

江湖

4月2日，江阴市凯诺科技（600398.SH）召开2010年年度股东大会。除了该公司 3 月 10 日公告的股东大会通知中的会议事项外，3月24日，该公司还公告增加临时提案。因对凯诺科技之前的2010年度拟分红方案“10派1”不满，其部分小股东征集了3%以上的股权，向上市公司董事会递交了要求“10送10股派现1元”的临时议案，要求公司将年度分红方案改为“10送10派1”。因第一大股东江阴第三精毛纺有限公司占绝对优势的反对票，上述临时议案被否。凯诺科技仍以“10派1”为年度分红方案。

3月18日，凯诺科技的股吧里出现一封倡议书。署名人苏方元律师声称，若征集到3%的股本，将代表受托股东将凯诺科技股东大会提交临时议案，提议公司向全体股东10送10股派现1元。仅仅5天后，凯诺科技发布公告称，截至3月22日，苏方元已经征集到1975.4万股支持，其提案被公司董事会列为股东大会临时提案。个人股东陈学利和谢世华的名字呈现其中，二者分别持有凯诺科技1900万股和75.4万股。凯诺科技年报显示，陈学利在2010年四季度增仓凯诺科技349.75万股至1950万股，以3.02%的持股比例跃居该公司第二大股东。也就是说，即使陈学利一个人的持股比例，也足以使得苏方元的提案被上市公司董事会接纳。不过在股东大会现场，苏方元、陈学礼、谢世华并不是“三个人”在战斗。参与委托投票的，还包括但不限于公司第五大股东方少武和第七大股东黄玉娥。其中，方少武持有437.65万股，黄玉娥持有330.79万股，对比2010年年报中的持股数，不难发现，方少武和黄玉娥均在2011年一季度均有增持行为。方少武和黄玉娥委托深圳人杨开雄前往股东大会现场投票，支持“苏方元们”的提案。也就是说，仅仅在凯诺科技的前十大股东中，就有三人支持上市公司“10送10派1”。在问及陈学利的身份时，苏方元不愿多提，“我自己也是凯诺科技的股东，我也看好凯诺科技的发展，我的身份只是一个受托人，是陈学利找到了我，他的身份我未做打听。”苏方元的身份是（广西桂林市）嘉合律师事务所的律师，股东大会当日，苏方元携一位女助手共同与会。

2010年年报显示，凯诺科技净利润为8614.91万元，同比上升9%；每股收益0.13元。“你们假如认为公司发展前景好，就请10送10；假如你们认为公司前景不堪，可以拒绝。但是你们拒绝的话，复牌一定是两个跌停。”一位年逾70岁的老股东在股东大会的提问环节中，对上市公司管理层如是发难。该股东自称是江苏无锡人，为了来江阴市新桥镇的公司参加股东大会，他换乘了4趟车，花了约4个小时。此外，参与现场股东大会的华安证券，也对10送10的提案投了赞成票，该券商为唯一与会的机构投资者。尽管前十大股东中的陈学利、方少武和黄玉娥，以及华安证券、散户小股东投下了“10送10派1”的赞成票，但该提议依然不敌该公司大股东江阴第三精毛纺有限公司15057.84万股的反对票，最终，“10送10派1”的临时提案流产，凯诺科技的年度分红方案仍为“10派1”。值得一提的是，在整个股东大会全程中，受托人苏方元始终一声不吭，在华安证券以及散户股东频频发问时，提出“10送10派1”提案的苏方元只是保持沉默。股东大会后，看好凯诺科技发展的苏方元亦未和公司高管做任何后续交流，便匆匆离去，他表示当日就由无锡返回桂林。

给凯诺科技股东大会见证律师的感觉是：苏方元身为律师，却缺乏资本市场的常识，他表示：“股东大会议案中，有一项是关于关联交易的，但他连关联交易议案，大股东不能参与投票表决都不知道。”事实上，凯诺科技不具备10送10的硬性条件和操作条件，公司董事长陶晓华在会上表示，“即使10送10的方案被表决通过了，即使大股东投了赞成票，交易所也不会同意。”据我国税法有关规定，苏方远方面所提出的“10送10派1”分配方案，凯诺科技自然人股东应按10%的税率缴纳个税，即每股纳税0.11元，尽管方案中提出了每股派0.1元的现金红利，但与纳税额相比每股仍有0.01元的差距。也就是说，公司所有自然人股东需按持股数补足相应税款，但凯诺科技的其他股东遍布中国各地，且并非所有股东均愿意为此缴税，故而税金扣缴难以操作。

另一方面，税务部门此前曾表示派发红股的股份制企业作为支付所得的单位，应履行代扣代缴，但即便凯诺科技代替缴纳税款后，自然人股东如何偿还上市公司上述“欠款”同样也将碰到上述问题。若凯诺科技按中小股东提议实施高送转后再动用可分配利润代公司其余股东全部缴纳税款，那么公司的可分配利润将从目前7.16亿元降至11万元，多年所积累利润将被分个精光。“作为前十大股东和职业律师，不可能对公司无法实施10送10的分红方案不知情，但在这样的情况下，他们仍旧坚持向上市公司股东大会递交临时议案，其动机可疑。”一位参会的私募人士如是说。在凯诺科技公告中增加上述临时提案的当天，即3月24日，其股价涨停，总成交量5亿元；3月25日，该股股价盘中冲高至7.49元，创两年来股价新高。上交所公开交易信息显示，上述两个交易日，获利盘出货迹象明显。至股东大会前一个交易日即4月1日，其股价收于6.81元。无法实现的“10送10”提案，那么凯诺科技的机构资金是否是自发利好，借机拉高出货，还是利用苦肉计消息吸够筹码将再上一层楼呢？是涨停还是跌停4月6日我们将拭目以待。