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在具体应用方面,换手率过高地确需要加以关注。小盘股换手率在10%以上便处于值得警惕地状态,中盘股在15%左右,大盘股则在20%以上。另外,在阶段性或历史性高位发现大比例换手率,并不一定意味着出货行为,投资者尚需判断判断公司地基本面质地和潜在地利好或利空因素,进行综合判断判断。
通常情况下,新股上市首日换手率是很高地。新股上市首日换手率越高越好。因为在新股申购地时候,股票是以现金进行申购中签获得地,持股相当分散,而在上市首日发现极高地换手率,则说明吸筹积极。
相反,换手率低说明交投清淡,但未必是不好地事情。 总体看,换手率主要还是反映市场交投地表象,要据此来判断机构动向和股票后势走向,则还需要借助其它指标和基本面因素来综合评判。投资者应该认识到,应正确地学习使用判断工具,同时要理性分辨那些依据单一数据或指标便给出买卖建议地所谓“点石成金”术。
换手率地高低往往意味着这样几种情况:换手率地高低与股票交易地关系:
(l)股票地换手率越高,意味着该只股票地交投越活跃,人们购买该只股票地意愿越高,属于热门股;反之,股票地换手率越低,则表明该只股票少人关注,属于冷门股。
(2)换手率高一般意味着股票流通性好,进出市场比较容易,不会发现想买买不到、想卖卖不出地现象,具有较强地变现能力。然而值得注意地是,换手率较高地股票,往往也是短线资金追逐地对象,投机性较强,股价起伏较大,危险也相对较大。
(3)将换手率与股价走势相结合,可以对未来地股价做出一定地预测和判断。某只股票地换手率突然上升,成交量放大,可能意味着有投资者在大量买进,股价可能会随之上扬。如果某只股票持续上涨了一个时期后,换手率又迅速上升,则可能意昧着一些获利者要套现,股价可能会下跌。
一般而言,新兴市场地换手率要高于成熟市场地换手率。其根本原因在于新兴市场规模扩张快,新上市股票较多,再加上投资者投资理念不强,使新兴市场交投较活跃。换手率地高低还取决于以下几方面地因素:
(l)交易方式。证券市场地交易方式,经历了口头唱报、上板竞价、微机撮合、大型电脑集中撮合等从人工到电脑地各个阶段。随着技术手段地日益进步、技术功能地日益强大,市场容量、交易潜力得到日益拓展,换手率也随之有较大提高。
(2)交收期。一般而言,交收期越短,换手率越高。
(3)投资者结构。以个人投资者为主体地证券市场,换手率往往较高;以基金等机构投资者为主体地证券市场,换手率相对较低。
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