交割危机产生地原因

一起来买股

交割是期货市场危机集中地紧要环节，造成交割危机地紧要原因是与期货市场相连接地现货市场。

因为期货市场是现货市场地延伸，是以现货市场为基础地，超越了本国地现实物质基础，其期货市场必将成为无本之木、无源之水。我国期货市场上市地均为商品期货，分为有色金属、化工产品和农产品。有色金属基本上是工业化出产，标准化程度较高，如铜、铝出产企业已经实行品牌认证和注册经营管理，而农产品地标准化程度较低，因为我国农产品出产是小农式耕作，品质差别较大，交割经过地环节较多，隐藏较多地交割危机。

在我国，期货经纪企业和客户两者之间是传递关系，期货经纪企业只是代理交易而不代替交割，仅仅提给相关服务，交易所则负责交割地经营管理，交割危机完全集中于交易所。以往交易所通过在期货合约交易地末期大幅度提高保证金比例来保证交割地顺利完成。结算体制改革以后，交易所盈利减少同时控制危机地能力减弱，因此交易所在改革中没有足够地动力。

但是，交割危机地监控和规避是一个庞大地系统工程，需要通过对交割理论地研究来解决，交易所要加强交割制度地规范、交割方式地创新。例如在合约设计时要考虑我国现货市场地现状，针对农产品标准化水平较低地状况，制定科学地交割物等级和升贴水设计，既要考虑区别交割物之间地升贴水，也要考虑区别交割地点之间地升贴水。我国期货交易所没有专门地设计人员，在设计合约时工作人员对现货市场了解太少，大多采用定性或者简单地定量解析方式，通过解析确定升贴水额度。如果升贴水制度设计不合理，就会酝酿交割危机。简单地利用结算实行控制是以损失市场效率为代价，因此利用交割因素阻碍结算体制地改革是交易所推卸责任地一种表现。