中国联通：业绩下滑预期中

股王

“联通的业绩下滑在预期之内，下滑幅度超过了预期，但是依然可以接受。” 东方证券通信行业资深分析师周军认为，联通以3G业务为核心的战略得以贯彻实施，估计只要度过了折旧摊销和补贴费用的阵痛期，联通的3G业务将从收入增长点落实到利润增长点，从而有望带动联通盈利实现高增长。
　　严平也表示，2011年联通3G业务将处于增速最快阶段，同时盈利处于低位这一负面因素也已被充分预期。预计市场可以重新进入“重业务、轻盈利”阶段，市场预期和乐观情绪可能会明显升温从而推升公司的股价。
　　研究机构预计，3G智能邮箱在2011年将呈现爆发式的增长，市场占比将从2010年的10%上升到2011年的30%。
　　“此前中国联通的用户当中，低端用户的比例比较高，而通过3G 的技术优势来弥补这一缺憾，着力开拓高端用户市场，可以使公司的客户结构得到较为明显的改善。”国金证券通信行业分析师陈运红告诉第一财经日报《财商》记者。
　　事实上，新年伊始，香港投行就纷纷发表对中国联通3G业务的看法，普遍预计联通3G及智能邮箱用户将带来收入的大幅提升，但是因为提供了大量邮箱补贴，盈利将有所下降。
　　瑞士信贷的研究报告称，针对智能邮箱用户的最新调查显示，智能邮箱用户的每用户平均收入几乎是市场平均水平的两倍，为人民币123元/月，几乎三分之二的智能邮箱用户表示月度邮箱费支出增加，而3G智能邮箱用户月度邮箱费平均增长了24.7%。
　　渣打证券则表示，因为缺乏低价智能邮箱，以及需补贴中端客户，联通可能会受困于相对较高的邮箱补贴。因此猜测联通2011~2012年盈利下调7%~11%，至66.33亿元~86.59亿元人民币。